PS tal, oftast skrivet P/S-tal, är ett nyckeltal som visar hur mycket marknaden betalar för varje krona i ett bolags försäljning. P/S står för price/sales, på svenska pris genom omsättning. Formeln är börsvärdet delat med den årliga omsättningen. Har ett bolag ett börsvärde på 10 miljarder kronor och omsätter 5 miljarder blir P/S-talet 2, vilket betyder att marknaden värderar företaget till två gånger dess årliga omsättning.
Den stora fördelen med P/S-talet är att det fungerar även för bolag som går med förlust. Där blir P/E-talet negativt och i stort sett meningslöst, men försäljningen finns kvar att mäta. Därför används P/S mycket för tillväxtbolag. Nackdelen är att talet inte säger något om lönsamhet eller skulder, så det ska alltid läsas tillsammans med andra nyckeltal.
Vad är P/S-tal?
P/S-talet sätter aktiens pris i relation till vad bolaget faktiskt säljer. Både P och S är förkortningar från engelskan: price betyder pris och sales betyder försäljning. Namnet är alltså också formeln. Omsättning och försäljning betyder i det här sammanhanget samma sak, nämligen bolagets totala intäkter under en period, normalt de senaste tolv månaderna eller senaste räkenskapsåret.
Talet svarar på frågan: hur mycket är investerare beredda att betala för varje omsatt krona? Ju högre P/S-tal, desto mer betalar marknaden för samma försäljning. Det speglar ofta hur stora förväntningar som finns på bolagets framtida tillväxt.
Hur räknar man ut P/S-talet? Formel och exempel
Det finns två sätt att räkna, och de ger samma svar:
P/S-tal = börsvärde / årlig omsättning
P/S-tal = aktiekurs / omsättning per aktie
Den första varianten är enklast när du redan vet börsvärdet. Den andra passar när du utgår från aktiekursen på din handelsplattform. Omsättning per aktie får du genom att dela bolagets omsättning med antalet aktier.
Räkneexempel: hela bolaget
| Uppgift | Bolag A | Bolag B |
|---|---|---|
| Börsvärde | 10 miljarder kr | 4 miljarder kr |
| Årlig omsättning | 5 miljarder kr | 4 miljarder kr |
| P/S-tal | 10 / 5 = 2 | 4 / 4 = 1 |
Båda bolagen verkar i samma bransch. Marknaden värderar bolag A till dubbelt så mycket per omsatt krona som bolag B. Nästa steg i analysen är att ta reda på varför: växer A snabbare, har A högre marginaler, eller är B helt enkelt undervärderat?
Räkneexempel: per aktie
Anta att aktiekursen är 205 kr, omsättningen 23 924 miljoner kr och antalet aktier 238,3 miljoner. Omsättningen per aktie blir då 23 924 / 238,3 = cirka 100,4 kr. P/S-talet blir 205 / 100,4 = 2,04.
De siffror du behöver hittar du i bolagets årsredovisning eller kvartalsrapport. På Avanza och Nordnet visas P/S-talet dessutom direkt i aktieinformationen, så oftast behöver du inte räkna själv.
Hur ska ett högt eller lågt P/S-tal tolkas?
Det finns ingen gräns som passar alla bolag, men en vanlig tumregel bland svenska aktiesajter ser ut så här:
| P/S-tal | Vanlig tolkning |
|---|---|
| Under 1 | Lågt, marknaden betalar mindre än en krona per omsatt krona |
| 1–3 | Normalt spann för många bolag |
| Över 5 | Högt, marknaden har höga förväntningar på tillväxt |
Ett högt P/S-tal kan indikera att marknaden har höga förväntningar på bolagets framtida tillväxt. Det behöver inte vara dåligt, men kraven blir högre. Bromsar försäljningen in kan aktiekursen falla kraftigt, eftersom investerare då inser att de betalat för mycket. Ett högt P/S kan också helt enkelt betyda att aktien är övervärderad.
Ett lågt P/S-tal kan indikera att bolaget är lågt värderat och därmed en möjlig köpmöjlighet. Men lågt P/S tyder lika ofta på att marknaden har lågt förtroende för bolaget: sjunkande försäljning, en tråkig bransch eller strukturella problem. Ändras bilden, till exempel genom en ny produkt som får omsättningen att växa snabbare, kan aktien värderas upp och P/S-talet stiga.
Så kan du använda P/S-talet i aktieanalys
1. Jämför bolag i samma bransch
Branscher har helt olika marginaler och tillväxttakt. Ett teknikbolag med höga marginaler får ofta högre P/S än ett bolag som tillverkar eller säljer varor med låga marginaler. Det betyder inte att teknikbolaget är övervärderat eller att tillverkaren är undervärderat. Därför ska du jämföra P/S-tal mellan liknande bolag i samma bransch, aldrig rakt av mellan sektorer.
2. Värdera bolag som går med förlust
Unga tillväxtbolag har ofta höga kostnader i början, så vinsten är låg eller negativ. Då säger P/E ingenting, medan P/S fortfarande visar hur marknaden värderar företaget. Ett högt P/S-tal i kombination med förlust betyder att marknaden tror att bolaget kommer att tjäna pengar längre fram. Håll koll på att försäljningen växer snabbare än aktiekursen.
3. Följ talet över tid
Att se hur P/S-talet har förändrats för samma bolag ger ofta mer än ett enskilt värde. Stiger talet utan att omsättningen ökar betalar marknaden mer för samma försäljning, och då växer också fallhöjden.
P/S och P/E: vad är skillnaden?
P/E står för price/earnings och sätter aktiens pris i relation till vinst per aktie. P/S gör samma sak men med försäljning i stället för vinst.
| P/S | P/E | |
|---|---|---|
| Mäter pris mot | Omsättning | Vinst |
| Fungerar vid förlust | Ja | Nej, blir negativt |
| Tar hänsyn till lönsamhet | Nej | Ja |
| Påverkas av redovisningsval | Mindre | Mer |
Försäljning är svårare att justera med bokföringstekniska val än vinst, vilket gör P/S stabilare. Samtidigt kan ett bolag med hög omsättning men usla marginaler få ett lågt P/S som ser attraktivt ut på papperet. Därför används de två måtten ofta tillsammans. Läs mer om pris per vinst i vår guide vad P/E-tal betyder och hur det tolkas.
Begränsningar: vad P/S-talet inte visar
- Lönsamhet: två bolag med samma P/S kan ha helt olika vinstmarginaler.
- Skuldsättning: börsvärdet tar inte med skulderna. Ett bolag med hög skuldsättning kan ha lågt P/S utan att aktien är billig. Komplettera med soliditet.
- Tillgångar: P/S säger inget om vad bolaget äger. Där hjälper substansvärdet.
- Utdelning: för den som vill ha kassaflöde är direktavkastning ett bättre mått.
Ett bolag med höga vinstmarginaler och samtidigt lågt P/S kan däremot vara mycket intressant att granska närmare.
Vanliga misstag med P/S-tal
Att jämföra över branschgränser
Ett P/S på 8 kan vara normalt för ett mjukvarubolag och extremt för en livsmedelskedja. Utan branschkontext blir jämförelsen missvisande.
Att läsa lågt P/S som köpsignal
Ett lågt tal är en fråga, inte ett svar. Låg värdering har ofta en förklaring, och många sådana aktier fortsätter att utvecklas svagt.
Att använda talet ensamt
P/S är en pusselbit. Kombinera det med vinstmarginal, tillväxt, skuldsättning och andra nyckeltal innan du bestämmer dig. Är du ny på börsen ger guiden så fungerar aktier grunderna.
Andra nyckeltal som kompletterar P/S
PEG-tal
PEG-talet tar P/E och delar med vinsttillväxten. Det hjälper dig att avgöra om ett högt P/E motiveras av snabb tillväxt.
P/B-tal
P/B, eller kurs mot eget kapital, jämför aktiekursen med bolagets bokförda tillgångar. Det används ofta för banker och fastighetsbolag.
Direktavkastning
Direktavkastning är utdelning per aktie delat med aktiekursen. Måttet visar hur stort kassaflöde du får för varje investerad krona, men säger ingenting om försäljning.
Vanliga frågor
Vad betyder P/S-tal?
P/S står för price/sales, alltså pris i förhållande till försäljning. Nyckeltalet visar hur många gånger bolagets årliga omsättning marknaden värderar företaget till.
Hur räknar man ut P/S-talet?
Dela börsvärdet med bolagets omsättning, eller dela aktiekursen med omsättningen per aktie. Båda sätten ger samma svar.
Vad är ett bra P/S-tal?
Det finns ingen gräns som gäller för alla bolag. En vanlig tumregel är att under 1 räknas som lågt och över 5 som högt, men talet måste alltid jämföras med bolag i samma bransch.
Vad är skillnaden mellan P/S och P/E?
P/E sätter aktiens pris i relation till vinsten, P/S till försäljningen. P/S går därför att använda även när bolaget går med förlust, men det säger ingenting om lönsamheten.
